30 июня 2015 г. / , 13:05 / 2 года назад

ОПРОС РЕЙТЕР-Комментарии аналитиков к макроэкономическому прогнозу РФ

МОСКВА, 30 июн (Рейтер) - Ниже следуют комментарии аналитиков к ежемесячному опросу Рейтер об экономике РФ, доступному по коду :

Олег Кузьмин, Ренессанс Капитал

”Мы ожидаем, что в июне показатели производства и внутреннего спроса по-прежнему останутся весьма слабыми. В целом, мы ожидаем увидеть наиболее низкие темпы роста ВВП по отношению к соответствующему периоду предыдущего года именно во втором квартале (падение на 4,5 процента). При этом, по нашим оценкам, пик снижения показателей потребительского спроса может также прийтись на второй квартал этого года, в то время как во второй половине годовые темпы снижения оборотов розничной торговле замедлятся ввиду нормализации темпов инфляции и исчерпания влияния эффекта ажиотажного спроса конца прошлого года. Возможно, признаки подобной тенденции мы увидим уже в июньских данных. В то же время, мы ожидаем дальнейшего ухудшения показателей инвестиционной активности в середине года, удивлявшей рынок в лучшую сторону а начале этого года.

Мы ожидаем сохранения умеренных месячных темпов роста потребительских цен во второй половине года в условиях сохранения значительного отрицательного разрыва выпуска при отсутствии значительных шоков на валютном рынке, что должно привести к снижению инфляции до уровней около 11 процента на конец года.

Мы ожидаем, что Банк России, нормализовав ставки в первом полугодии после резкого декабрьского повышения, замедлит темп смягчения политики во втором полугодии, снизив ставку до 10 процента на конец года. Однако основной вопрос связан с возможным масштабом смягчения политики в течение 2016 года. Мы видим возможности для снижения ставок до 6,5 процента до конца следующего года, предусматривая плавное снижение инфляции в течение двух следующих лет в базовом варианте”.

Нил Ширинг, Capital Economics

”Результаты ряда исследований деловых ожиданий улучшились в последние месяцы, однако по-прежнему нет весомых сигналов какого-либо улучшения фактических показателей экономической активности. Наши оценки свидетельствуют, что российский ВВП сокращается темпами около 5 процентов в годовом выражении. Таким образом, несмотря на снижение процентных ставок и стабилизацию цен на нефть, экономика по-прежнему находится в глубокой рецессии. Потребительский спрос принимает на себя основной удар экономических проблем, однако промышленность также начинает испытывать большие трудности. Позитивных моментов мало, и они ограничены такими отраслями как пищевая промышленность, которые выигрывают от эмбарго на импорт в РФ.

На мой взгляд, экономика России коснется ”дна“ в третьем квартале. Инфляция продолжит замедляться, что снимет часть давления с потребителей. Центробанк продолжит снижение ставки, даже если темпы смягчения политики замедлились. Однако восстановление будет очень слабым на фоне ужесточения фискальной политики, ограничения кредитования реального сектора и всплеска погашений внешнего долга в конце года, который может стать проблемой в условиях сохранения западных санкций. Таким образом, ситуация должна перестать становиться хуже в ближайшие месяцы, однако ставку на ощутимый перелом делать не стоит”.

Дмитрий Полевой, ING

”Мы по-прежнему ожидаем дальнейшего ухудшения, в первую очередь, динамики промышленного производства, потому что факторы, которые поддерживали в начале года, сейчас уже, наверное, в меньшей степени работают. Это и меньший рост бюджетных расходов, и масштабы ослабления рубля с прошлого года, которые несколько сократились по сравнению с тем, какими они были на начало этого года.

И плюс, внутренний спрос продолжает падать. Здесь, несмотря на некоторую стабилизацию частного потребления, мы видим ускорение негативной динамики в инвестициях, и с нашей точки зрения, это только продолжится, потому что все факторы фундаментальные действуют пока в направлении ухудшения динамики. Поэтому с точки зрения ВВП динамика будет ухудшаться. Если мы говорим о максимальных показателях падения ВВП в годовом выражении, то, наверно, это будет либо третий, либо четвертый квартал. Если мы говорим о квартальной динамики с устраненной сезонностью, то здесь возможно какое-то улучшение в четвертом квартале.

Если глобальные факторы, связанные с Грецией и Украиной, стабилизируются, возможно, уже в третьем квартале какой-то перелом увидим. Но мы по-прежнему считаем что концу года – это более реалистичный сценарий.

Все-таки, дно достигнем либо в третьем, либо в четвертом квартале этого года, а дальше будет достаточно медленное восстановление, и мы в своих прогнозах предполагаем меньший отскок по сравнению с тем, что ждут власти. Это будет очень медленный процесс и очень длительный”.

Владимир Миклашевский, Danske Bank

”Мы считаем, что свое дно российская экономика прошла во втором квартале, однако поскольку внешние факторы играют не в пользу экономической динамики РФ, это дно может легко растянуться и на третий квартал.

До конца года мы ожидаем продолжения смягчения монетарной политики Центробанком, и с учетом свободно плавающего рубля, экономика получит определенную поддержку.

Однако мы считаем этот год абсолютно ”потерянным“, и мы видим возможности для какого-либо роста российской экономики в годовом выражении только во втором квартале следующего года”.

Кира Завьялова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below