3 февраля 2012 г. / , 10:29 / 6 лет назад

ОПРОС-Комментарии аналитиков к украинскому опросу Рейтер

КИЕВ, 3 фев (Рейтер) - Слабый спрос внешних рынков на украинский металл на фоне охлаждения мировой экономики, а также угроза низкого урожая зерновых, пострадавших осенью от сильной засухи и зимой от рекордных морозов, приведут к замедлению роста ВВП Украины до 3,0 процентов в 2012 году с 5,2 процента в 2011 году, полагают участники ежемесячного опроса Рейтер.

Результаты опроса доступны по ссылке [ID:nRXE8120LH], ниже следуют комментарии аналитиков:

О РИСКАХ 2012 ГОДА

Эрик Найман, Capital Times:

”Высокие темпы роста ВВП в 2011 году удалось достичь лишь благодаря очень низкой инфляции, а также очень хорошему урожаю сельхозпродукции. В 2012 году этого “запаса прочности” у правительства нет. Поэтому на первый план выйдут реальные экономические показатели, в первую очередь в промышленности. Более того, ввиду ухудшения ситуации в мировой экономике и конъюнктуры на долговых рынках и соответственно трудности привлечения новых внешних займов, правительство не имеет возможности наращивать дефицит госбюджета (что и заложено в его показателях). А значит, возможности по государственному стимулированию украинской экономики также практически не будет.

В таких условиях неизбежно замедление темпов роста ВВП Украины. Более того, как показали цифры четвертого квартала 2011 года, Украина сейчас балансирует на грани вхождения во вторую волну экономического спада. В таких условиях отрадно лишь то, что и Кабмин, и НБУ понимают сложность ситуации и занимают консолидированную позицию в части сдерживания негативных экономических тенденций.

К сожалению, почти все меры Кабмина и НБУ по поддержанию достаточных темпов экономического роста расположены в области административного регулирования и минимальны в области укрепления рынка, в том числе в части усиления рыночной конкуренции”.

Дмитрий Федоткин, ВТБ Капитал:

”Основные проблемы - это цена на газ и курс гривны. Второе даже более важное, так как курс не отражает действительность и для выравнивания платежного баланса курс должен быть ниже. Также есть возможная проблема инфляции - если цены на газ для населения придется повышать. Плюс вероятность плохого урожая и глобальные тренды.

НБУ особо ничего не делает (для стимулирования экономического роста) и, пока курс гривны фиксирован на текущем уровне, он вряд ли что-то может сделать. Ставка рефинансирования не играет особого значения”.

Анатолий Баронин, Da Vinci AG:

”В текущем году перспективы урожая выглядят хуже итогов предыдущего года. В связи с этим более пессимистическими выглядят оценки инфляционных показателей. Риски потери некоторых рынков сбыта украинской продукции ставят под сомнение высокие темпы роста индекса промышленного производства. Также под ударом сальдо внешней торговли, находящееся под давлением недиверсифицированного рынка энергоносителей и схлопывания внешних рынков сбыта.

Действия Нацбанка и правительства разнонаправлены. Политика финрегулятора сегодня является ключевым сдерживающим фактором для инфляционного и девальвационного давления. Однако, чтобы данные меры не тормозили экономический рост, они должны дополняться стимулирующей политикой Кабмина. Тем не менее, правительство не дает рынку серьезных сигналов для роста, прибегая к ручному регулированию, авансовому взиманию налоговых платежей, торможению в возврате НДС и цементированию ”коррупционных налогов“ в экономике”.

Дмитрий Сологуб, Райффайзен Банк Аваль:

“Наибольшему риску подвержены прогнозы показателей, зависящие от ситуации в мировой экономике: платежный баланс и обменный курс, в меньшей степени - темп экономического роста”.

Дмитрий Юргенс, Первый украинский международный банк:

“Наибольшим рискам в текущем году подвержены показатели внешнего сектора. Они зависят от мировой экономической ситуации и состояния на финансовых рынках, которое остается очень шаткими и может подвергаться высокой волатильности”.

Евгений Тимошенко, Phoenix Capital:

”Наша страна будет испытывать в 2012 году дополнительное давление в силу своей экспортоориентированности, зависимости от импорта энергоресурсов и долговой нагрузки. Из-за неопределенности параметров мировой экономики, все без исключения прогнозируемые макропоказатели Украины могут содержать неточности.

Нестабильность мировой финансовой системы и замедление роста отдельных экономик ведет к снижению спроса на продукцию горнометаллургического комплекса и химической отрасли Украины, которые в основном ориентированы на экспорт.

Внутреннее потребление не способно в достаточной мере компенсировать сокращение экспорта, а это приведет к падению темпов роста ВВП и сокращению налоговых поступлений.

Кроме того дефицит кредитных ресурсов для Украины и отсутствие конечной договоренности по ценам на газ несет неопределенность для платежного баланса страны”.

Марьян Заблоцкий, Эрсте Банк Украина:

”Замедление экономик Европы и Азии уже оказывает отрицательное влияние на украинскую экономику. Мы пересмотрели наш прогноз роста ВВП Украины на 2012 год с 3 процентов до 1 процента. Последние показатели промпроизводства, в том числе экспортоориентированных отраслей, слабые.

В то же время, рост инвестиций остается слабым из-за значительной стоимости заимствований.

Еще одной проблемой будут расходы правительства. Планируется, что дефицит бюджета составит 2 процента ВВП. Однако, из-за низкого уровня ликвидности банковской системы правительство без помощи НБУ не выполнит плана внутренних заимствований. Проблематично также привлечение внешних кредитов из-за долгового кризиса в ЕС. В связи с возможными проблемами с заимствованиями, государственный бюджет впервые принят с поправкой, позволяющей правительству корректировать объем социальных выплат в течение года “в соответствии с имеющимися ресурсами в госбюджете и пенсионном фонде”.

Александр Жолудь, Международный центр перспективных исследований:

”Наибольшему риску в текущем году подвержены обменный курс и статьи платежного баланса из-за высокой волатильности цен на экспорт/импорт и непрозрачности политики НБУ. Вызывает сомнение и возможность внешних заимствований.

Если отбросить риторику, пока не видно шагов правительства и Национального банка по стимулированию экономического роста. И проблема не столько в размере ставок рефинансирования Национального банка, сколько в равном доступе банков к рефинансированию на единых условиях и в увеличении срока кредитов”.

Светлана Рекрут, Concorde Capital:

“Наибольшей угрозой для Украинской экономики в текущем году являются большие потребности во внешнем финансировании, которые, по нашим оценкам, могут достичь $7,0 миллиардов. Это, в первую очередь, связано с растущим дефицитом торгового баланса в результате увеличения стоимости российского газа (+32,0 процента к 2011 году), в то время, как рост украинского экспорта в текущем году ожидается слабым (по нашим оценкам не более 5 процентов). Возобновление финансирования МВФ и получение скидки на стоимость российского газа позволили бы существенно уменьшить потребности во внешнем финансировании, однако в случае невозможности реализации ни одной из опций, по нашему мнению, правительство, скорее, пойдет на финансирование разрыва за счет золотовалютных резервов, чем девальвацию национальной валюты в преддверии парламентских выборов”.

О ВОЗОБНОВЛЕНИИ ПРОГАММЫ МВФ И ВНЕШНИХ ЗАЙМАХ

Дмитрий Юргенс, Первый украинский международный банк:

“Соглашения с МВФ можно будет достичь, если правительство согласится на повышение тарифов на газ для населения, на чем настаивает МВФ. Скорее всего, правительство Украины будет формировать свою позицию в переговорах с МВФ основываясь на экономических результатах первого квартала. Они покажут, нужно ли интенсифицировать переговоры и идти на уступки или можно будет еще подождать”.

Дмитрий Сологуб, Райффайзен Банк Аваль:

”Что касается возобновления программы МВФ, то это очевидно зависит лишь от одного условия - готовы ли украинские власти увеличить тарифы на газ для населения, так как никаких других компенсаторов МВФ не признает. На наш взгляд, до выборов правительство так и не пойдет на этот шаг. Соответственно, сотрудничество с фондом возобновится в лучшем случае в конце этого года.

Выход же правительства на внешние рынки на самом деле возможен и сегодня, однако учитывая высокий уровень суверенного риска (который отражает отсутствие программы МВФ, растущий дефицит внешних счетов, и высокие цены на газ), стоимость заимствований будет далека от минимально приемлемой.”

Анатолий Баронин, Da Vinci:

“Шансы договориться с МВФ невелики, особенно в условиях готовности России предоставить кредит. Накануне выборов правительство не будет идти на жесткие условия МВФ, что существенно подрывает шансы на продолжение сотрудничества с финансовой организацией. Технически власти могут взять тайм-аут до ноября месяца без критических рисков”.

Дмитрий Федоткин, ВТБ Капитал:

“С МВФ договориться можно, но сложно, так как условие повышения цен на газ очень стабильно и даже скидка от России не факт, что умаслит МВФ. Но наличие скидки от России даст Украине большее пространство для маневра”.

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below