January 26, 2018 / 1:31 PM / 10 months ago

АНАЛИЗ-Москва и рынки готовятся к возможным санкциям США

(Рейтер) - США уже в понедельник могут обнародовать доклады, которые конкретизируют возможные пути расширения санкций против России, включая список видных бизнесменов и выводы о потенциальных последствиях ограничений на инвестиции в российский госдолг.

Вид на Красную площадь. Москва, 18 сентября 2014 года. REUTERS/Maxim Zmeyev

Эти доклады - часть санкционного законодательства, принятого Конгрессом вскоре после вступления Дональда Трампа в должность президента США. Американский лидер подписал законопроект о санкциях в августе 2017 года, несмотря на данные в ходе предвыборной кампании обещания улучшить отношения с Россией.

В ЧЕМ ЗАКЛЮЧАЮТСЯ САНКЦИИ?

Закон от 2 августа расширил и ужесточил действовавшие до этого санкции против России, введенные в ответ на аннексию Москвой украинского Крыма в 2014 году и поддержку сепаратистов в конфликте на востоке Украины.

Ограничения призваны наказать Россию за вмешательство в президентские выборы-2016 в США, в котором Вашингтон подозревает Москву. Кремль отрицает обвинения.

В соответствии с этим законом министерство финансов США должно подготовить список видных российских бизнесменов “на основании их близости к российскому режиму и их состояния”.

Список будет сопровождаться докладом, “подробно описывающим потенциальные последствия расширения санкций... для включения в них суверенного долга и всего спектра производных инструментов”.

Оба доклада должны быть направлены Конгрессу до конца января, примерно за полтора месяца до президентских выборов в России, по итогам которых Владимир Путин, как ожидается, будет избран на новый срок.

КАКОВЫ ВОЗМОЖНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ?

Хотя включение в новый список необязательно приведет к введению санкций в отношении попавших в него лиц, некоторые представители российской бизнес-элиты выразили серьезные опасения по этому поводу, поскольку критерии и последствия подобного решения американских властей неясны.

Если США впоследствии ужесточат санкции на основании списка, это может закрыть выезд за границу или доступ к банковским счетам ряду ближайших соратников Кремля. Это также может привести к заморозке зарубежных активов и вызвать нежелание зарубежных политиков, банков и чиновников каким-либо образом взаимодействовать с этими лицами.

Подобные риски уже заставили некоторых богатейших людей России дистанцироваться от Путина.

Распространение санкций на госдолг и производные инструменты, выпускаемые российским правительством, может привести к введению ограничений на покупку облигаций федерального займа (ОФЗ) РФ.

Рублевые ОФЗ популярны среди зарубежных инвесторов из-за их высокой доходности. По данным на 1 декабря 2017 года объем ОФЗ, принадлежащих зарубежным инвесторам, составил 2,2 триллиона рублей ($39,42 миллиарда).

Российские чиновники преуменьшают масштаб последствий потенциального попадания под санкции ОФЗ и других долговых инструментов, однако это может усложнить правительству задачу покрытия дефицита бюджета, в то время как экономика еще недостаточно окрепла после двухлетнего спада.

КАК РЕАГИРУЮТ РЫНКИ?

Спад экономики страны, многочисленные санации банков и опасения новых санкций оказали давление на динамику основного российского фондового индекса в прошлом году, однако восстановление цен на нефть помогло смягчить негативное воздействие.

С учетом что цены на нефть в последние недели достигли 3-летнего максимума, рубль и российские акции выросли - при этом индекс Мосбиржи находится вблизи рекордного пика - однако некоторые говорят, что опасения санкций все еще сдерживают рост.

Спрос на высокодоходные гособлигации остается стабильно высоким. По словам аналитиков Bank of America, ограничения США на покупку бондов окажут “существенное” давление, однако они - как и большинство инвесторов - считают это маловероятным.

Многие российские компании, находившиеся в оборонительной позиции после первой партии санкций, в этот раз накопили достаточно наличности или вышли на рынок, чтобы привлечь больше денег. Это позволяет предположить, что влияние новых санкций на рынок в целом может быть более сдержанным.

Российские компании привлекли около $8 миллиардов за счет продажи акций в 2017 году, вдвое превысив объем предыдущего года.

В 2017 году компании также демонстрировали активность на долговых рынках, а в первые недели 2018 года несколько из них привлекли в общей сложности до $2 миллиардов с помощью выпуска евробондов, в то время как другие прибегали к банковским кредитам.

Второй по величине в мире производитель никеля и крупнейший производитель палладия Норникель в четверг сообщил, что договорился о привлечении двух новых кредитных линий на случай, если санкции приведут к ухудшению прогноза.

ЧТО ГОВОРЯТ ИНВЕСТОРЫ?

По мнению большинства иностранных инвесторов, с которыми общался Рейтер, базовый сценарий заключается в том, что в докладах будет представлена новая информация о тех, кто уже находится под санкциями, и перечислены лица, которые могут попасть в санкционный список.

В связи с этим мало кто ждет продолжительной и повсеместной распродажи активов. Наибольшему риску подвергнутся конкретные акции, и это будет зависеть от находящихся в списке имен и их корпоративных связей.

Даже если США не введут новые санкции, некоторые беспокоятся, что внесение ряда лиц в “серый список” с потенциальной возможностью попасть под санкции заставит сторониться взаимодействия с ними, что впоследствии может ударить по бизнесу.

“Многие компании либо относятся к государственным, либо принадлежат частным лицам, поэтому мы намеренно сократили вложения и инвестируем лишь в те компании, которых не коснутся эти риски”, - сказал портфельный управляющий Royal Bank of Canada Global Asset Management Ричард Фаррелл, специализирующийся на акциях развивающихся рынков.

В то время как некоторые инвесторы сократили вложения в российские активы, другие ждут дальнейшего развития событий и реакции Кремля.

“Без знания... очень сложно принимать меры или делать предположения о потенциальном влиянии на инвестиционный риск”, - сказала Елена Ловен из Swedbank Robur Russia Fund.

При участии Карин Штроэкер в Лондоне, Ольги Поповой и Кати Голубковой в Москве. Перевели Марина Боброва и Ксения Орлова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below